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碧桂园终于新生了。

1月21日，碧桂园精致复牌，本日涨幅一度达到27.84%，带动地产股集体迎来高涨。成果，第二天大部分房企股价启动下落，目前简直又被“打回原形”。

赶在年关之前，碧桂园传来了一系列重磅利好音问：1月9日公布了境外债务重组决议；14日公布了两份“迟到”的财报，以及完成股票复牌。

碧桂园董事会主席杨惠妍，终于不错过一个好年了。

不外，从债务重组决议、财报商酌数据来看，碧桂园的利好仅仅短期的，异日奈何保证保交楼、加速手中情状变现，依然是一个很大的挑战。

杨惠妍当下最为紧要的任务是：化债。在债务重组决议中，碧桂园计算减少债务116亿好意思元，将到期时分蔓延至最多11.5年；加权平均假贷资本，从重组前的每年6%，裁减至重组后的每年2%。

碧桂园向债权东说念主给出了5个债务削减选项。其中，现款回购要削减90%以上的本金，新债务器具则要削减35%本金。

债权东说念主对碧桂园的化债决议分立赫然开云体育(中国)官方网站。一边，一个债券捏有东说念主小组并不欢然转股价等条目，表态不扶植这份重组决议；另一边，不少债权东说念主暗示，应承扶植公司度过难关，但愿尽快完成重组。

应承扶植碧桂园的债权东说念主，很猛过程上，看中两点：

一、为了扶植公司化债，杨惠妍家眷将向碧桂园提供的未偿还本金总和11亿好意思元的股东贷款，部分转为公司股票，剩余部分贷款金额则转为捏有马来西亚丛林城市情状股权；

二、昔时一年时分里，碧桂园在大范围抛售财富，回笼资金。初步统计，2024年全年，碧桂园共有12处境表里公司股权及物业财富，统共东说念主民币约162.4亿元。

不外，抛开重组决议来看，碧桂园及杨惠妍家眷把魄力摆在送还权东说念主的眼前。而表态不扶植重组决议的债权东说念主，简略率是念念在转股价部分不时进行博弈。侧面来说，债权东说念主念念要转股，可能亦然看好碧桂园不错完成新生。

关于碧桂园而言，鼓舞债务重组的阻力会小一些。

杨雇主化债魄力积极，是因为不念念作念第二个许家印。

在碧桂园爆雷前夜，杨惠妍团队也曾在进行风险切割。比如：碧桂园高管抢先从多只债券中“出逃”，杨惠妍将捏有碧桂园功绩股权挪动到境外家眷公益基金手中。但那时许家印被捕，未必废除了杨雇主底本的计算，转为积极化债。

直到此前2023年、2024年中期两份财报的露馅，外界终于看清碧桂园的债务洞窟有多大。

其中，最中枢的少量是：降债勤奋。

2023年，碧桂园总财富为1.29万亿元，总欠债为1.2万亿元，分手同比减少了25.9%和16.1%，有息欠债则减少了约8%至2496.5亿元。

到了2024年中期，碧桂园的总财富少了800亿元，总欠债少了690个小主见，但有息欠债总和稍稍高涨到了2501.5亿元。其中，短期欠债占比超过80%。

这个数据变化评释，碧桂园的财富，该卖的可能卖得差未几了，能够拿来化债的财富也曾所剩无几。能弗成撑过难关，就看杨惠妍家眷愿不肯意从我方的荷包掏钱出来。

其次，比恒大好的少量是：碧桂园目前还莫得到资不抵债的地步。碧桂园2023年净财富缩水了2209.6亿元，仅剩下886亿元，2024年中期为740.56亿元。

财富大幅度减少，体目前财报上，是大范围抛售财富导致的。其中，快要一半来自于在建物业、合作联营投资情状等。

从收入上看，2023年，碧桂园收入仅仅稍稍有所下滑，但净利润暴亏约2009.6亿元；2024年上半年，净利润又亏掉了150.6亿元，一年半时分亏掉了2160亿元。比拟恒大两年巨亏8210亿元，不到1/3。

2023年，碧桂园托福房屋超60万套，2024年上半年为15万套。

极端于这一年半时分里，碧桂园每卖一套房亏28.8万元。

从销售情况来看，2023年，碧桂园职权销售金额腰斩到仅有1743亿元；2024年上半年，进一步跌到独一260亿元。

销售大幅度下滑，影响最大的是现款流。2023年，碧桂园现款流缩水了56.8%至638亿元，2024年6月末为447.8亿元，其中被监管的现款占比齐超过了85%。

碧桂园手中仍捏有大量地皮储备面积，2023年末领有3000多个诞生情状，可售契约总建面为9000-9200万㎡，以及捏有130-140万个可供出售车位。

销售额暴跌，其实也曾评释了一个趋势：碧桂园的屋子可能卖不动了。

碧桂园当下另一个更紧要的任务是：保交楼。

2023年，碧桂园瞻望托福房屋数目为70万套，但完成率为85.7%；2024年瞻望保托福量为48万套，完成率为79.2%，举座呈现向下趋势。

在2025年1月的月度会议上，碧桂园处分层暗示，2025年交房任务总量较客岁赫然减少，但仍需各方死力。要提前作念好资源的霸术和扶植，确保交房使命的奏凯进行。

即便碧桂园捏有3000多个诞生情状，弗成完成变现，一样船到抱佛脚迟。

按照碧桂园债务重组计算，削减的116亿好意思元债务中，目前到异日16年时分里，3000多个境表里诞生情状，瞻望拿来偿债的解放现款为东说念主民币226亿-280亿元。

而在2024年6月底，碧桂园总债务中有1472.87亿元，也曾发生了负约或交叉负约。

赫然，重组决议露馅、股票复牌仅仅考核的启动，杨惠妍和碧桂园念念要真是新生，还有好多挑战摆在咫尺。